本報記者 車亮／攝

4月12日晚，蟬聯(lián)五屆金?；鸾?jīng)理的銀華基金董事總經(jīng)理李曉星和中金公司首席策略師、董事總經(jīng)理王漢鋒做客新華社快看財經(jīng)直播間，圍繞“全球大放水，如何讓財富不貶值？”這一主題進行了分享。本次直播在線觀看爆棚，兩位大咖還與投資者進行了熱烈互動。

受疫情影響，全球市場震蕩不休，全球主要央行更是“放水”不斷，將對全球經(jīng)濟產(chǎn)生何種影響？廣大投資者應該如何投資才能跑贏通脹？權(quán)益類資產(chǎn)是投資優(yōu)選嗎？哪些行業(yè)又值得投資呢？

你關(guān)心的這些問題，兩位大咖昨晚在直播間都做了解答！

令中證君意想不到的是，直播結(jié)束后，很快便有熱心網(wǎng)友對兩位大咖的觀點進行了總結(jié)，先一睹為快。

四大熱點板塊：醫(yī)藥、消費、科技、先進制造

主要觀點：主動投資比被動投資機會更好。

5G：從基站建設(shè)到手機終端再到云技術(shù)和終端服務逐步傳導。

科技：疫情穩(wěn)定之后，長期是沒問題的。

消費：內(nèi)需方面機會在農(nóng)業(yè)和食品飲料。

外需需要疫情穩(wěn)定逐步回暖。

家電行業(yè)屬于消費板塊比較弱的。

糧食只是短期炒作，目前儲備不用過度擔憂，過度關(guān)注說明機會已經(jīng)過去了。

教育：線上教育機會好。

旅游業(yè)：短期比較困難，穩(wěn)定后會有機會，不過好行業(yè)不等于好公司，注意選擇個股。

房子：剛需可以購買，投資的話，房住不炒。

黃金：可以配置，不過也就是配置，一般投資機會出現(xiàn)在貨幣體系動蕩時，目前并不具備條件。

銀行：總體一般，個股有機會，選擇耳熟能詳?shù)哪菐讉€。

“放水”利于疫情后的全球經(jīng)濟恢復

疫情防控期間，多國央行選擇“放水”以對沖疫情對沖擊，這能否提振全球經(jīng)濟，全球產(chǎn)業(yè)鏈又將發(fā)生哪些變化呢？

中金公司首席策略師、董事總經(jīng)理王漢鋒

本報記者 車亮／攝

中金公司首席策略師、董事總經(jīng)理王漢鋒表示，美聯(lián)儲“不遺余力”地放水，一方面將緩解信用風險，解決因疫情導致的企業(yè)現(xiàn)金流問題；另一方面，緊急釋放流動性主動購買債券資產(chǎn)，將有效緩解市場流動性風險。

李曉星表示，當前全球貨幣寬松政策短期可降低企業(yè)破產(chǎn)風險，等疫情平息后，則十分有利于全球經(jīng)濟恢復。

“3月23日以來，市場逐步穩(wěn)定，寬松政策功不可沒。但疫情同時影響供應和需求，只有等疫情結(jié)束之后，寬松政策對經(jīng)濟拉動作用才會產(chǎn)生。”王漢鋒說。

對于全球供應鏈，李曉星認為，此次疫情體現(xiàn)了中國供應鏈的強大，最直觀的表現(xiàn)是中國向全球輸出了大量的防疫物資，復產(chǎn)復工順利推進，較多行業(yè)訂單從疫情嚴重國家向中國轉(zhuǎn)移。此次疫情后，中國供應鏈的穩(wěn)健性會得到全球客戶的認可。

王漢鋒也表示，受疫情影響，現(xiàn)階段中國工業(yè)產(chǎn)值八九成都在應對內(nèi)需，外需占據(jù)GDP很少一部分。與外圍不一樣，中國國內(nèi)疫情基本得到控制，外圍更多是供應和需求雙重沖擊，中國僅僅是需求的問題。雖然會受到外圍停工影響，但中國主要供應國內(nèi)，國內(nèi)供應鏈受外需影響較小。

對于歐美股市的后市，李曉星認為，歐美股市短期的大幅下跌了已反映了悲觀預期的絕大部分，估值的下修已完成，未來需要觀察疫情對其經(jīng)濟的影響，判斷主要上市公司的長期盈利中樞會否發(fā)生變化。從歷史經(jīng)驗看，疫情只會影響經(jīng)濟發(fā)展的斜率，不會改變運行的方向。隨著歐美新增病例的峰值逐漸到來，他對歐美股市并不悲觀。

看好權(quán)益類資產(chǎn)

目前已進入4月中旬，國內(nèi)疫情逐漸穩(wěn)定，各行各業(yè)積極復工復產(chǎn)。在此背景下，投資者應該如何配置手中的資金才能跑贏通脹？

蟬聯(lián)五屆金牛獎、銀華基金董事總經(jīng)理

李曉星

本報記者 車亮／攝

李曉星表示，現(xiàn)在全球央行都處于“放水”階段，從中期來看，等疫情平息一些后，通脹是很有可能起來的，這個也是未來投資中需要關(guān)注的因素。道理很簡單，全球都貨幣寬松趨勢下，現(xiàn)金相對于其他資產(chǎn)的性價比會下降很多。從長期看，權(quán)益資產(chǎn)是會大幅跑贏現(xiàn)金的，建議投資者多投資權(quán)益資產(chǎn)。

“目前固定收益類產(chǎn)品收益率越來越低，從升值保值角度看，這類產(chǎn)品已缺乏吸引力。相比之下，現(xiàn)階段整個權(quán)益類資產(chǎn)相對價值較高?！蓖鯘h鋒表示，“對于權(quán)益產(chǎn)品的投資，一是建議選擇專業(yè)的、業(yè)績比較好的、有公信力的投資管理產(chǎn)品；二是建議長線投資，這樣才能獲得好于市場的回報。”

在大類資產(chǎn)中，李曉星也看好權(quán)益類資產(chǎn)，認為當前優(yōu)質(zhì)上市公司的股權(quán)越來越稀缺。作為個人投資者，可以從市場中選擇優(yōu)秀基金經(jīng)理的基金產(chǎn)品，長期來看，收益率能跑贏黃金。

他表示，巴菲特曾說過買黃金不如買股票。從歷史數(shù)據(jù)來看，黃金長期收益率遠低于股票，黃金的購買力也一直在下降。其個人大部分流動性資產(chǎn)均為基金，并在3月再度進行了增持。

王漢鋒也指出，全球央行“放水”背景下，黃金作為資產(chǎn)配置的一部分能夠起到降低整個組合收益波動的作用。對資產(chǎn)增值有較大預期的投資者，新經(jīng)濟領(lǐng)域的龍頭優(yōu)質(zhì)股票收益不會差于黃金。

不過，李曉星建議，不應追漲概念，因情緒買入的股票較容易下跌，他更傾向于賺上市公司業(yè)績增長的錢。上市公司的業(yè)績是“錨”，股價則圍繞上市公司業(yè)績表現(xiàn)，追漲概念長期來看并不容易獲得收益。

把握“消費+科技”主線

在經(jīng)歷前期“深蹲”后，全球股市近日出現(xiàn)見底或反彈跡象。是否到了抄底的時候？疫情之下，A股投資者應該關(guān)注哪些板塊或者細分行業(yè)？

李曉星表示，未來很看好的領(lǐng)域是消費和科技板塊。中國是全球最大的消費品市場，一定會誕生很多偉大的消費品公司，消費品在其組合中一直占有重要位置。近期因疫情影響，部分標的的估值已回到合理甚至偏低的位置。至于科技板塊，我國擁有全球最多的優(yōu)質(zhì)工程師，有最大的工程師紅利，在全球供應鏈分配時，我國的科技公司的競爭力非常強，在目前點位仍看好科技股。

“過去10年，上證指數(shù)整體呈橫盤寬幅震蕩走勢，但是以消費醫(yī)藥科技、先進制造為代表的一批公司，表現(xiàn)遠遠好于大盤，取得了非常好的收益。其中最根本的原因就是中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)在轉(zhuǎn)向以消費和服務為代表的新經(jīng)濟方向。展望后市，中國經(jīng)濟從原來的投資拉動轉(zhuǎn)向以消費驅(qū)動和服務驅(qū)動的方向并未改變。長期看，消費、醫(yī)藥、科技、先進制造等行業(yè)板塊依然值得投資?！蓖鯘h鋒說道。

在細分行業(yè)上，李曉星表示看好新能源和5G新基建兩大方向。他表示，當前5G基站已鋪開，投資上可關(guān)注智能終端、在線辦公、云應用、遠程辦公、視頻會議等。近期以上領(lǐng)域的不少股票回調(diào)程度不小，長期來看將帶來不錯收益。

王漢鋒在直播中甚至預言，中國自3G時代開始參與，4G時代就可以陪跑，5G時代中國有望領(lǐng)跑全球！

王漢鋒表示，由于科技產(chǎn)業(yè)鏈本身出口比例相對比較高，受疫情影響相對較大，相比之下，內(nèi)需消費板塊更有支撐。他表示，依然看好科技股，但在時間上要等疫情逐步穩(wěn)定，估值上再消化一些才是更好的投資時間點。

關(guān)于其他行業(yè)的投資機會，王漢鋒表示，中國白酒行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭公司目前仍具有較高的凈資產(chǎn)收益率，在全球來看，也是相對比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，只要估值在合理區(qū)間，白酒行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭是不錯的投資標的。

李曉星認為，遠程辦公和在線教育等行業(yè)孕育投資機會。此次疫情帶來了很多變化，遠程辦公和在線教育在很大程度上改變了大家的生活方式，以基金公司為例，遠程視頻和電話會議也節(jié)省了很多出差費用和時間，工作效率更高，未來很多公司將從該產(chǎn)業(yè)趨勢中受益。

從中長期看，李曉星認為，家電板塊具有投資價值。他表示，節(jié)后內(nèi)需消費相關(guān)個股很強，不受外需影響，主要包括農(nóng)業(yè)和醫(yī)藥等行業(yè)，在各大行業(yè)中漲幅靠前，同時食品飲料中純內(nèi)需相關(guān)表現(xiàn)也不錯。隨著海外疫情高峰的過去，外需等相關(guān)品種需求也將回暖，作為外資“心頭肉”的家電板塊會吸引資金流入，未來將趕上其他內(nèi)需板塊表現(xiàn)，以年為維度來看，家電板塊具有投資價值。

另外，對于近期持續(xù)活躍的農(nóng)業(yè)股，王漢鋒表示，今年農(nóng)業(yè)股的大漲更多是因為基本面非常好的養(yǎng)殖業(yè)在領(lǐng)漲，與糧食并沒有直接的關(guān)系。

編輯：張楠 王朱瑩