轉(zhuǎn)自：券商中國

2月7日開盤，漢王科技再次一字漲停，拿下自1月30日（兔年首個交易日）股價上漲啟動以來的“七連板”。同于1月30日啟動漲幅的云從科技、初靈信息和福石控股，截至2月7日收盤累計漲幅分別超過90%、70%和50%。

這些飛一般的牛股，均指向了兔年首個大熱點——ChatGPT概念。然而，無論從既有持倉或最新調(diào)研等方面看，公募基金均沒有提前料到這一“突閃”行情。相比之下，活躍的網(wǎng)友短時間內(nèi)與ChatGPT“打成一片”，紛紛曬出了各種互動對聊記錄。

也有基民調(diào)侃，“徹底慌了！我持有的幾只基金都沒買這些熱門股，妥妥地踏空了！”不少網(wǎng)友也表示，“踏空，你不孤單?！?/p>

為何會這樣？這固然與行情來得太快、公募一時反應(yīng)不過來有關(guān)，但更重要的原因在于公募“謀定后動”的投資思路：不會因為某個熱點出現(xiàn)就立馬殺入，而是先了解其中的投資價值究竟有多大，然后通過研究員推薦等流程一步步介入。

公募認為，ChatGPT概念行情可持續(xù)與否尚待進一步觀察，但的確引起了市場對AI行業(yè)景氣度回升的關(guān)注，AI有可能成為新一輪科技主線。若后期ChatGPT能快速實現(xiàn)商業(yè)落地，有望帶動AI芯片產(chǎn)業(yè)鏈、數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

行情來得太突然

ChatGPT應(yīng)用由美國Open AI公司推出，推出后短短5天內(nèi)用戶數(shù)量便突破百萬大關(guān)，一舉打敗蘋果iPhone的74天冠軍紀錄。但ChatGPT在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)走熱，是在兔年春節(jié)之后近幾個交易日，網(wǎng)友紛紛曬出和Chat GPT的對聊記錄。

從對聊過程來看，ChatGPT的文本能力較為強大，對輸入的問題可以迅速搜索答案。其中，“工作是否會被ChatGPT取代”話題再次被提及。有網(wǎng)友調(diào)侃，朋友圈全是ChatGPT，雖然擔心工作被ChatGPT取代，但為ChatGPT生成這么多內(nèi)容（指這幾天和ChatGPT聊天產(chǎn)生的對話內(nèi)容）這點，一時半會兒不能被替代。

正是因為短時在網(wǎng)上流傳開，ChatGPT的主題行情來得可謂突然，以至于ChatGPT概念指數(shù)的發(fā)布，以及公募基金的調(diào)研和布局，均緩不過神來。

晚于個股股價啟動的1月30日，Wind的ChatGPT概念指數(shù)發(fā)布于2月1日。根據(jù)該指數(shù)資料的解釋，“ChatGPT”為聊天機器人模型，是AI技術(shù)的應(yīng)用分支，概念主要包含研究或運營AI技術(shù)產(chǎn)品在智能應(yīng)答領(lǐng)域應(yīng)用的相關(guān)公司，目前涵蓋24只成份股。但24只股票中只有科大訊飛一只股市值超1000億，剔除云從科技、拓爾思、視覺中國、慧博云通4只市值超100億外，其余個股市值均不足100億元。

鑒于指數(shù)于2月1日發(fā)布，指數(shù)型公募基金目前自然還沒來得及布局。主動權(quán)益基金方面，從截至2022年末的持倉情況來看，除科大訊飛（2022年四季度有80只基金持有，是科技成長類基金的重要投資標的）等屬于人工智能賽道熱門股外，本輪上漲的漢王科技、云從科技、初靈信息和福石控股等個股，均沒有基金提前持有。

謹防概念炒作，公募需謀定后動

長城基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理趙鳳飛表示，ChatGPT的大熱是源于其驚艷用戶的體驗，而在機智的聊天表現(xiàn)背后是人工智能技術(shù)的長足發(fā)展，以及NLP（自然語言處理）技術(shù)的不斷成熟。春節(jié)假期期間ChatGPT的相關(guān)新聞是偶發(fā)事件，公募雖然持有相關(guān)概念股票，但并不是因為這一事件而配置了相關(guān)股票。

趙鳳飛認為，在本輪上漲中表現(xiàn)突出的相關(guān)概念公司，基本上都具有一個特征：即伴隨計算機行業(yè)過去兩年多的下跌，股價都處于歷史上比較底部的位置，具有一定安全性。加上處于一個長期有前景、有想象力的好賽道，相當于在風險不大的前提下又有了一個上漲期權(quán)，擁有較好的賠率。“我想這是一些基金本次提前布局AI概念的重要原因。”

另有市場人士指出，ChatGPT概念的短期爆發(fā)有概念炒作成分，公募沒有提前布局是合情合理的。對這類概念行情，公募需要時間對公司和產(chǎn)業(yè)發(fā)展進行了解，在研究員推薦后相關(guān)股票才可能進入股票池。而從進入股票池到重倉持有，又需要一個過程。在這期間，持續(xù)篩選和判斷各個公司是否具有相關(guān)業(yè)務(wù)尤為重要。

比如，福石控股近期在與投資者溝通中指出，該事與ChatGPT產(chǎn)品不沾邊，旗下子公司相關(guān)業(yè)務(wù)占比不大，對企業(yè)經(jīng)營沒有太大影響。但隨后該公司股價仍持續(xù)上漲，福石控股隨后于2月6日公告稱，該公司的業(yè)務(wù)是圍繞整合營銷、互聯(lián)網(wǎng)營銷展開的，請廣大投資者理性對待市場熱點。

國泰金牛創(chuàng)新成長基金經(jīng)理孫家旭則指出，ChatGPT等應(yīng)用工具獲得關(guān)注，引起市場對于AI行業(yè)景氣度回升的關(guān)注，AI有可能成為新一輪的科技主線，其戰(zhàn)略地位意義重大，邊際變化會引起產(chǎn)業(yè)和資金的重點關(guān)注。像之前的Alpha Go引起的投資熱潮，ChatGPT也滿足大家業(yè)績真空期的一些想象空間。

有望帶動AI芯片產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展

在未來發(fā)展趨勢方面，嘉實港股互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)核心資產(chǎn)基金經(jīng)理王鑫晨認為，ChatGPT解決了人工智能模型的一些核心技術(shù)痛點，應(yīng)用前景非常廣闊，技術(shù)、內(nèi)容、硬件的相關(guān)企業(yè)都將受益，相關(guān)技術(shù)在金融、政府、醫(yī)療等領(lǐng)域的落地也值得期待。

王鑫晨具體說到，ChatGPT 將帶動上游算力、數(shù)據(jù)標注、自然語言處理需求；下游應(yīng)用場景包括代碼機器人、小說衍生器、對話類搜索引擎、語音工作助手、對話虛擬人等，具備代替人工的創(chuàng)造力。“目前多個海內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)巨頭，紛紛宣布加碼布局該技術(shù)，未來落地場景涉及代碼生成、藥物研發(fā)等多個領(lǐng)域?！?/p>

王鑫晨進一步分析，在ChatGPT引領(lǐng)下，AI 行業(yè)發(fā)展將提速。預(yù)計ChatGPT未來有望改變包括文字/圖像生產(chǎn)、代碼開發(fā)、搜索等在內(nèi)的一些固有的商業(yè)模式和商業(yè)形態(tài)。數(shù)據(jù)、算力和算法作為AI三要素，是決定AI發(fā)展的重要基礎(chǔ)，可從這三個方面尋找投資脈絡(luò)。若后期ChatGPT快速商業(yè)落地的話，也有望帶動AI芯片產(chǎn)業(yè)鏈、數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

西部利得基金經(jīng)理吳海健認為，AI是一個值得持續(xù)關(guān)注的領(lǐng)域，并不是說ChatGPT熱度消退后就沒了，因為AI技術(shù)一直在迭代，AI應(yīng)用場景一直在增多，所以這個板塊值得長期關(guān)注；其次，像信創(chuàng)、智能制造工業(yè)軟件、數(shù)字經(jīng)濟數(shù)據(jù)要素、云計算都是值得關(guān)注的長期方向。

德邦基金基金經(jīng)理吳昊表示，板塊投資機會主要關(guān)注三個核心方向：軟件技術(shù)型公司，如探索和應(yīng)用NLP等人工智能技術(shù)框架的公司；基礎(chǔ)硬件資源型公司，尤其是算力和通信相關(guān)的公司；行業(yè)應(yīng)用型公司，能給自身主業(yè)擴展場景、增加受眾或者降低成本的公司。