作者：Hernanderz 監(jiān)制：羅超

疫情爆發(fā)后熱度不降反升、多次被傳上市后，近年最火的跨境電商獨(dú)角獸SHEIN的IPO終于有實(shí)際進(jìn)展了。

北京時(shí)間2月19日，英國《金融時(shí)報(bào)》披露了一份SHEIN發(fā)送給投資者的運(yùn)營文件，當(dāng)中列出了過去幾年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及未來規(guī)劃。但最重要的一條是，按照SHEIN在文件中的說法，該公司計(jì)劃在2023年內(nèi)上市。

對于SHEIN的上市前景，機(jī)構(gòu)、投資者可以說是充滿期望。同樣來自《金融時(shí)報(bào)》的報(bào)道顯示，SHEIN目前在一級市場的估值約為650-850億美元，是僅次于字節(jié)跳動(dòng)和螞蟻集團(tuán)的中國第三大獨(dú)角獸。如果能如期上市，將成為近期國內(nèi)乃至全球規(guī)模最大的IPO。

當(dāng)然，和巔峰時(shí)期相比，SHEIN的估值已經(jīng)有一定縮水。去年4月，SHEIN的市場估值一度突破千億，成為足以比肩SpaceX的超級獨(dú)角獸。SHEIN如今醞釀上市，估值能否重返巔峰，很大程度上還得看其業(yè)績。

對于未來的業(yè)績，SHEIN似乎很有信心。投資文件顯示，HSEIN高層預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)營收585億美元，較去年的227億美元增長整整一倍。該公司對2025年的GMV預(yù)期則為806億美元，較去年增長174%。

當(dāng)然，橫向?qū)Ρ瓤梢园l(fā)現(xiàn)，即便SHEIN能如期實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，和一眾電商巨頭也還有很大差距。根據(jù)分析師的測算，拼多多去年全年GMV超過3萬億，約4200億美元；而已經(jīng)許久不再公布GMV的阿里，國內(nèi)電商總交易額預(yù)計(jì)仍較拼多多高出一倍。

更重要的是，隨著拼多多加緊出海，SHEIN在性價(jià)比、SKU上的優(yōu)勢正在削弱，這對發(fā)展前景產(chǎn)生了更多不確定性。

日前，拼多多旗下跨境電商平臺Temu已經(jīng)在加拿大開啟內(nèi)測，預(yù)計(jì)很快便會上線。公開數(shù)據(jù)顯示，Temu在上線后不到6個(gè)月內(nèi)成為了北美下載量最高的應(yīng)用，隨后一直占據(jù)榜首位置直到現(xiàn)在。據(jù)媒體報(bào)道，目前已有部分商家日訂單量破萬，可謂氣勢如虹。

在Temu的步步緊逼下，SHEIN或許也該焦慮起來了。

對于眼前的困難，SHEIN也有清晰認(rèn)知，并一直尋找緩解焦慮的方法。

一方面，SHEIN開始向更多地區(qū)擴(kuò)張，在拉美、中東等市場大肆招兵買馬。2月14日，SHEIN任命了新的拉美業(yè)務(wù)主管，并成立拉美咨詢委員會、注資1億美元擴(kuò)大投入。另一方面，SHEIN也在籌劃進(jìn)軍線下渠道，在日本開出了首家線下旗艦店。

通過雙管齊下的方式，SHEIN將正面應(yīng)對拼多多，還有阿里、亞馬遜等老對手的挑戰(zhàn)。雖然此時(shí)已不再估值巔峰，但SHEIN的IPO前景仍然值得期待。